上周国内一揽子增量政策密集出台，财政部重磅举措于上周六出台，在地方债务化解、新增债务投向、以及促进房地产市场止跌回稳方面作出重要部署。海外方面，美国CPI和联储会议纪要均不利于再次大幅降息，失业金初申人数超预期大幅升高至近一年多以来最高水平，美联储官员对年内两次会议不采取行动持开放态度。A股经过节前强势快涨和上周首个交易日大幅跳空高开后，上周的政策预期降温、市场情绪回归理性，同时两市交投活跃度再度缔造历史，日均成交额达2.55万亿元，创业板和大盘相对占优。市场风格表现为：金融>成长>周期>消费。
金鹰基金表示，一揽子增量政策于上周出台，市场或有望受益经济复苏走入慢牛。近期政策亮点在于直面经济发展堵点问题，既在财政部权限内给出顶格解决方案，同时对地方政府债务等重大问题给出未来解决方案的指引。具体来看，最大亮点在于出台“近年来支持化债力度最大的措施”，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，该举措将有力推动地方政府恢复流畅运行，腾出更多资源用于支持经济复苏，直面地方债问题亦使政策态度明朗化，打消经济主体对政策节奏的担忧；其二在于拓宽专项债使用途径，“专项债券可用于土地储备和收购存量商品房”，利于地产企业的经营状况改善和有望盘活地方财政。短期建议维持积极乐观，结构上关注政策发力方向。
关注行业方面，金鹰基金表示短期对地产链、基建链等困境反转行业维持积极，关注消费和科技方向的中长线机会。地产链方面，政策环境于“517新政”后持续改善，5月份以来不再有房企违约，本轮专项债使用途径拓宽将进一步改善地产现金流状况，建议关注地产链中长期基本面和估值双重修复的机会；基建方向，安排地方政府债务结存限额中的4000亿元，用于化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款，对前期基建链行业的账款问题有所改善；消费方向，政治局对经济发展主要矛盾的认定，从供给侧改革转向需求侧，地方债情况改善后，预计政策边际发力方向仍将边际侧重于内需消费端；科技方向，经济发展的中长期目标仍未脱离向高新技术产业转型升级，建议关注并购重组中战略新兴产业的主题投资机会。
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